本次比特币牛市与 2017 年有何不同？

随着市场进入新的牛市周期，很多人开始担心比特币会重蹈2017年底的覆辙。

11 月 24 日，比特币近三年来首次突破 1.9 亿美元大关。 随后三天，比特币暴跌3000点，跌幅超过15%。 当所有人都以为市场会重蹈2017年的覆辙时，比特币却缓缓涨到了新高。 可以说，2020年这一波除了价格走势有异曲同工外，情况与以往完全不同。

1、与2017年有何不同？

回顾2017年的一波行情，其实是很讽刺的。 当时的市场情绪并不像牛市的开始：刚刚经历了“9月4日”的影响，成交量暴跌，市场气氛低迷。 紧接着，几只比特币ETF被美国证券交易委员会否决。 很少有人能预料到牛市会在这种情况下诞生。

当时，比特币完全无视这种悲观情绪，一次次突破关键的价格里程碑，直到 2017 年 11 月下旬，比特币突破 10000 美元，较年初上涨 950%。 随着第一个受监管的比特币期货产品芝加哥商品交易所 (CME) 的进入，最终导致比特币价格垂直上涨至 20,000 美元。

主流媒体在当时发挥了很大的作用，利用人们对比特币的好奇心，不断为对风险不了解的新投资者播报比特币的现状。 结果，在比特币创下 20,000 美元的历史新高后，这些媒体渠道消失了——只剩下不堪重负的散户投资者。

再放眼2020年，比特币价格迄今已上涨260%比特币前几次牛市时间，从1月份的7100美元涨至19000多美元。 这一次，它的崛起并非建立在媒体推动的投机狂潮之上。

彭博社追踪了“比特币价格与新闻报道量”之间的关系。 下图可以直观看出，2017年媒体报道量与比特币价格呈正相关关系比特币前几次牛市时间，今年市场大涨。 报道比特币的媒体却“销声匿迹”了。

（橙线：比特币价格，白线：比特币被报道次数）

谷歌趋势也可以证明新散户数量减少的事实。 与2017年相比，“比特币”一词的搜索趋势平淡了许多。 这意味着新的散户投资者没有赶上牛市，或者他们根本不在乎——导致他们投资组合中的“傻钱”减少，并可能带来更持久的反弹。

（自 2015 年以来“比特币”一词的谷歌搜索趋势）

其实2020年牛市和2017年牛市的区别，从FOMO的程度也能看出。 2017年那个时候，全球投资者都处于FOMO情绪中，导致比特币一路上涨，一路受阻。 但这一次，比特币没有拥堵，投资者的情绪更加“平静”。

2. 机构而非个人投资者

种种迹象表明，这波比特币的上涨，是由企业和机构对比特币的认可所推动的。

为了缓解易情绪对经济的影响，各国不得不启动量化宽松政策，这也让不少机构迅速放弃对传统市场的热爱，将目光转向了比特币等投资产品。 纳斯达克上市公司 MicroStrategy 和支付公司 Square 今年都宣布购买比特币。

据bitcointreasuries.org数据显示，截至目前，全球共有23家公司公开持有比特币共计84万枚，约占比特币总量的4%。

对于这份名单上的公司来说，比特币的通货紧缩机制使其成为对冲企业面临的各种宏观风险的有吸引力的对冲工具。

3. 持续改进的基础

各种数据显示，比特币的基本面也大幅上涨。

根据 Coinmetrics 的数据，包含 10 美元以上的活跃比特币地址数量超过 2017 年，这表明在经历了两年的熊市之后，散户投资者的热情正逐渐重回新高。

同时持有1000个比特币的地址有2000多个。 上一次出现这个数据是在2016年——比特币不断聚集，直到2017年的牛市，大量散户进场，打破了财富集中。

另一个重要指标来自灰度，目前持有超过50万枚比特币，占比特币总量的2.7%。 这是一个积极的迹象，因为其比特币持有量的增加代表着机构参与度的增加，这将推高比特币的价格。

此外，比特币期货合约的持仓量正接近 CME（芝加哥商品交易所）的历史新高。 作为主要由机构投资者使用的受监管实体，人们对 CME 越来越感兴趣，这预示着比特币的未来。

最不可忽视的一点是，全球支付巨头Paypal决定进军加密货币，虽然存在这样那样的“缺陷”（比如不向用户提供私钥），但这并不会减少其对整个加密货币市场的影响.

在即将到来的2021年，Paypal将向3.25亿用户推出比特币买卖服务。 一旦大量新投资者入市，市场形势将与以往截然不同。

结语

2020年，比特币市场的故事走向正在悄然发生变化。 人们不再吹嘘它如何使人致富，而是转向“保险”、“风险对冲”和“价值储存”。 对于比特币的宏伟愿景，这种转变可能只是一个开始。

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